November 2007 - 文章

• 次级债危机恶化：损失扩大 拐点难期

  本报告是对9月份以来次级债危机的最近进展做进一步的分析和评述。继8月份和9月份我们推出关于美国次级债危机的研究报告以来，事态的发展大体上沿着我们预期的方向发展。美国房地产市场进一步恶化，金融市场上的损失甚至超过了市场的悲观预期，对实体经济的影响也在我们预期的渠道有所表现，金融市场动荡和对实体经济... 发表于 Nov 28 2007, 04:09 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 要素价格和收入分配改革下的中国经济

  主要内容 1.要素价格改革是解决当前经济问题的核心 2. 理顺要素价格的4条主线 3. 改革影响下的中国经济 1.2但问题依然存在 节能减排指标也许仍难以完全实现 2006年并没有完成既定的节能减排目标，由于高耗能行业产销两旺盛，投资加速增长，2007年节能减排目标也许仍难以实现。 1.3 对调控失灵的思考 　　当前经济中出... 发表于 Nov 28 2007, 03:10 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 人民币兑美元汇率突破7.4 整数关口

  世界经济 OECD 报告预测全球信贷紧缩即将到来 美联储下调明年经济增长预期 美10 月新屋开工数意外上升 日本10 月贸易顺差增长66.1% 国内经济 谢伏瞻预计今年我国GDP 增11.5％ 周小川：世界经济增长放缓对中国影响不大 中国人民银行发布2007 年10 月金融市场运行情况 产业动态 发改委公布第一批城市社区和农村基... 发表于 Nov 27 2007, 03:26 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 地产投资和汽车消费依然强劲

  近日公布的固定资产投资数据显示，10月份当月的增幅高达30.7%，较之9月份水平增加了6个百分点之多。不过这大致仅是基期原因所致：去年同期回落了6.8个百分点。事实上，基于同样原因，11月份的投资增幅将可能回落至23%左右。 　　尽管项目计划总投资额继续大幅反弹（新开工项目更甚一筹），但剩余投资额水平依然处于... 发表于 Nov 19 2007, 05:03 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 目前的物价问题是总需求 不仅仅是猪肉！

  10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。今年以来，有关物价推动的主要因素的争论一直没有停止，有的人认为目前的物价问题主要是猪肉的问题，而我们则有充分的证据表明，目前的物价问题，猪肉价格只是一部分，总需求也相当重要（至少是50%），这里有以下几点理由： 　　第一是经济增长率和工业增速。2007年... 发表于 Nov 14 2007, 05:10 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 信贷投放依旧偏多 紧缩力度料将加大

  10月份的金融运行数据显示，M1、M2增速小幅比上月末略有提高，总体保持稳定态势。其中M1增速为22.21%,比9月末提高0.14个百分点，M2增速为18.47%，比9月末提高了0.02个百分点。 　　值得注意的是，10月份人民币存款下降较多，规模达到了4498亿元，同比多降6020亿元（去年同期增加1523亿元）。从分部门情况看，主要是... 发表于 Nov 14 2007, 04:46 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 仍将加息以平抑贷款扩张和通胀压力

  10月份居民消费物价同比增长6.5%。通胀的持续高位运行给央行稳定通胀预期政策目标构成较大压力，央行对于通胀的关注程度也明显提高。央行在《2007年第三季度中国货币政策执行报告》中明确指出，要加强利率和汇率政策的协调配合，稳定通货膨胀预期。10月份金融数据显示，尽管央行年初至今已五次加息，但贷款扩张动力... 发表于 Nov 14 2007, 04:46 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 成品油提价 生产资料出厂价格提速

  10月工业品出厂价格指数同比增长3.2％，增幅较上月高出0.5％，生活资料价格和生产资料价格增幅较上月双双上升。 　　10月份生活资料出厂价格同比上涨3.5％，回到了8月份的水平，9月份的回落或许是昙花一现，成品油调价对生活资料价格的影响暂时有限。 　　10月份生产资料价格则同比增长3.1％，高出上月0.5％，速度... 发表于 Nov 13 2007, 04:09 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 本次提高准备金率并未降低加息概率

  事件：为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 　　评论： 　　当前企业资金充裕是央行提高存款准备金率以抑制信贷扩张的主要原因，由于直接融资迅速扩大，信贷扩张仍会持续受到抑制。实际从去年年底已经开始，... 发表于 Nov 13 2007, 04:09 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 创历史新高 仍有可能再次提高

  此次上调存款准备金率仍然是对流动性过剩的事后回收行为。目前，由于进口替代效应，进口增速大幅下降，预计未来贸易顺差仍将保持较高水平，这会进一步加剧流动性的充裕程度；从而增加了管理资产泡沫、抑制通货膨胀的难度。因此，央行再次上调存款准备金率也在预料之中。 　　9月底，银行体系超额准备金率为2.8%，经... 发表于 Nov 12 2007, 04:18 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 央行第九次调高存款准备金率评价

  事件： 　　中国人民银行11月10日（周六）17：00宣布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，提高到13.5%，创出了历史新高。 　　评价： 　　历史新高说明流动性过剩的管理形势依然严峻 　　本次存款准备金率的... 发表于 Nov 12 2007, 04:17 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 央行上调法定存款准备金率点评

  为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 　　普通存款类金融机构执行13.5%的存款准备金率标准，已达到历史新高水平。四季度央行延续上调准备金率等货币紧缩政策，同时将加大直接干预信贷投放的力度。 　　商业... 发表于 Nov 12 2007, 04:17 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 10 月CPI 有望再次走高

  翘尾因素在今年四季度将减弱；而明年上半年翘尾因素较高，平均在3%左右。 　　10月翘尾因素有所回落，但新涨价因素的影响较大，使得当月CPI 有望在6.3-6.5%之间。 　　未来CPI 继续大幅上涨的主要压力将来自于资源型产品价格的改革。而资源型产品价格的改革，除了成品油价格存在继续上调的压力外，其他资源型产品... 发表于 Nov 12 2007, 04:17 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 稳定通胀预期，防止经济过热

  10日央行网站公布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 　　此次自年初以来第九次上调准备金率超过历史高点，通过上调准备金率会收紧银行货币乘数效应下的货币供应量，对于银行的信贷扩张冲动起到一定抑制，... 发表于 Nov 12 2007, 04:17 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 今年第9次上调存款准备金率点评

  继续上调存款准备金率符合我们的预期。 　　央行继续上调存款准备金率，从宏观层面上表明目前商业银行的流动性过剩问题仍然需要强有力的货币政策加以抑制。 　　明年存款准备金率的上调次数将会显著降低。 　　在10月份CPI公布以后，预计今年第六次加息27个基点已经为期不远。 　　存款准备金率上调和加息的累积... 发表于 Nov 12 2007, 04:17 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究