December 2007 - 文章

• 人民币升值对各行业业绩的冲击

  本系列报告的研究目的是探讨08年各行业业绩的变动趋势。 　　本系列报告锁定了三个影响行业业绩的主要因素，出口增幅回落（人民升值速度加快），通货膨胀与所得税改革。本文探讨的是第一个因素出口增速回落（人民升值速度加快）。 　　从产能调节速度来看，人民币升值难以导致重资产行业出口增速回落。 　　钢铁、塑料制... 发表于 Dec 28 2007, 04:27 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 房地产:调控平滑波动 长期景气不改

  调控平滑波动，长期景气不改 ——房地产行业2008年策略报告 　　房地产行业的调控贯穿了2007全年，从年初的清算土地增值税、提高城镇土地使用税、继续规范土地出让，到下半年的收紧开发商贷款以及近期针对第二套房贷款的新政。我们认为在07年房地产市场整体偏热的情况下，以上政策及时的避免了泡沫的进一步膨胀，有利... 发表于 Dec 28 2007, 04:27 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 2008年化学制剂药行业策略:风物长宜放眼量

  行业业绩明显回升。今年前8个月,化学制剂药行业实现销售收入1071亿元,同比增长23.73%，；实现利润总额111亿元，同比增长60.61%，收入和利润增长同创历史新高；税前利润率已基本恢复至国家发改委调控药品零售价以前的水平，行业回暖趋势明显。 　　成本与费用的控制是业绩回升的主要原因。在国家实行药价控制的情况下... 发表于 Dec 28 2007, 04:27 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 房地产:本次加息意在通胀而非资产价格

  今日人民银行再度提高金融机构人民币存贷款基准利率。这已是本年度第六次加息。其中一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点。五年以上贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率维持不变。 　　基于央行本次加息结构性和非对称性... 发表于 Dec 28 2007, 04:27 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 房地产:加息影响很小 但中小公司融资难度加大

  加息使行业资金面临紧缩，对市场需求没有影响为贯彻从紧的货币政策，中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整... 发表于 Dec 28 2007, 04:27 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 钢铁行业:成本上升无大碍 需求拉动才是真

  钢铁行业策略报告 成本上升无大碍，需求拉动才是真 　　需求依然旺盛，维持行业景气08年中国宏观经济继续保持稳定增长，决定了国内市场对钢材需求依然旺盛。预计08年国内粗钢表观消费量同比增长约12％，与今年增幅基本一致，占全球消费总量35%。 　　钢铁产量增速放缓虽然我国钢铁产量近年来保持高速增长，但从04年... 发表于 Dec 28 2007, 04:27 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 08年经济运行趋势展望：紧缩是为了更持续地增长

  紧缩是为了更持续地增长 ——08年中国经济运行趋势展望 目录 内外环境对经济运行形成双重挤压 增长的动力将完全依赖内需 政策及制度安排应着眼于长远 短期波动不会改变长期趋势 我们的观点 　　08年的中国经济增长面临全球经济放缓与内部政策紧缩的双重压力。全球经济放缓将使外需对经济增长的贡献消失，但在内需... 发表于 Dec 26 2007, 06:21 PM 作者 宏观研究 标签:宏观研究

• 银行:复杂方式带来复杂影响 政策调控风险仍存在

  银行业:复杂方式带来复杂影响 政策调控风险依然存在 维持银行行业"看好"评级 重点公司推介 601939 建设银行 推荐 601398 工商银行 推荐 600036 招商银行 推荐 601166 兴业银行 推荐 （详细报告请见附件） 发表于 Dec 24 2007, 04:07 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 2008年银行业投资策略报告：在调控风雨中前行

  投资要点： 　　2007年我国银行业获得丰收，主要得益于我国经济快速发展，金融市场货币流动性充裕，银行业贷款规模快速增长，央行多次加息使活期存款占比高的商业银行利差有所扩大，另外资本市场的快速发展也为商业银行提供了发展部分中间业务的契机。 　　上调存款准备金率使商业银行的资金运用效率下降、收益降低，从... 发表于 Dec 21 2007, 04:42 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 医药行业:以医改受益和内生增长为主题进行投资

  投资要点： 　　2007年前三季度，我国医药工业累计完成工业生产总值4458.91亿元（现价），同比增长25.21%；完成利润总额增373.65亿元，同比增长49.74%。由于2006年同期的医药经济增长出现了近五年来的较大滑坡,基数相对较低,故今年医药工业出现了一个较快的增长。 　　世界各国的医疗体制可简化为供方和需方模型，但中国... 发表于 Dec 21 2007, 04:42 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 有色金属行业:风险与机遇并存

  投资要点： 　　2008年全球经济增长可能会放缓，主要西方国家对基本金属的需求可能会保持疲软。“中国因素”依然是2008年全球基本金属市场的主导因素。 　　主要有色金属品种的基本面趋于供应过剩，金属价格在2008年出现大幅上涨的可能不大，金属价格增幅的下降将直接影响到公司业绩的持续增长，我们对有色金属行业的投... 发表于 Dec 21 2007, 04:42 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 通信业：寻找结构性分化下的投资机会

  投资要点： 　　2007年1-10月，通信业务收入完成6056.8亿元，较上年同期增长10.9％。与此同时，我国通信业务需求呈现结构性差异。移动电话对于传统固定电话的取代趋势在逐步加快，而且这种替代趋势有可能超出市场的预期。我们认为，在中国的两大固定网络运营商不能开展移动业务的背景下，中国的两大移动运营商还将继续分... 发表于 Dec 21 2007, 04:15 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 房地产行业：不对称加息 需求无碍公司影响不一

  政策要点 　　昨日，中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87％提高到4.14％，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29％提高到7.47％，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。 调控对房地产行业影响 　　购房消费者的融资... 发表于 Dec 21 2007, 04:15 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 石油化工:行业发展压力下酝酿结构性变革机遇

  投资要点： 　　2007年前三季度，石化行业继续维持较高增长速度，但以国际原油价格为代表的资源产品价格持续上涨，石化行业不可避免的面临着成本上涨压力，与此同时国内控制通货膨胀压力也或多或少的影响着石化化工各子行业，并且成本压力的影响有开始逐步向下游蔓延的趋势。同时，石化行业固定资产投资增幅再度提速，宏... 发表于 Dec 21 2007, 04:05 PM 作者 行业研究 标签:行业研究

• 汽车:把握行业脉搏、精选个股下的投资机会选择

  投资要点： 　　我们判断未来几年内我国汽车行业的发展仍然乐观，但是在海外市场还未形成重大突破的条件下，行业发展增速趋缓不可避免。 　　行业发展成长中、后期，公司间业绩分化将悄然进行。我国汽车行业正处于发展的成长期，就行业发展演变的规律来看，此时将会由于供给与需求的结构性转变而带来竞争格局的转变，一... 发表于 Dec 21 2007, 04:05 PM 作者 行业研究 标签:行业研究