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April 2008 - 文章
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国家统计局29 日公布的监测结果显示，一季度我国宏观经济预警指数为113.3，处于稳定状态的“绿灯区”。
宏观经济预警指数100 为理想水平，“绿灯区”表示经济运行处于正常区域。统计显示，今年一季度，我国经济同比增长10.6%，增速比上年同期回落了1.1 个百分点。国家统计局认为，一季度国民经济运行“总体平稳...
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政策反弹高度如何？正如我们上周所讨论的：“大幅补跌之后，政策反弹曙光初现”。本周“政策组合拳”中的限售股解禁指导意见、下调印花税陆续打出，两市报复性反弹幅度达15%，创11 年来最大单周涨幅。金融、地产、有色、钢铁等主导反弹。伴随反弹，A-H 股价差扩大到39%，08年PE回升至21倍。
海外市场继续反弹，...
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政策利好激发市场激情
从本周针对证券市场出台的诸多法规、意见来看，已明确显示出政府托市意图。如果说3000点以上政府的无作为是不认可市场巨大的泡沫，在经过近半年超过50％的跌幅以后，政府的作为也充分说明在此点位给予的认可，因此，在中期看来，3000点已成为政府，乃至投资者心理的重要支撑点位。
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虽然政府一系列的“救市”措施极大地推高了市场人气，并导致股指上周出现大幅度上涨；但是我们认为价格管制并不能改变市场对于通胀压力和盈利下降的预期。投资者应该逢高减持，控制好股票的仓位。不过，短期可以关注受益于价格管制的板块。比如，因国家可能对电煤价格进行干预，这对电力板块短期是好事。
市场...
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本周（4.14-4.20），我们继续对京、津、深、沪、汉、渝六市的商品房销售数据进行跟踪、统计和分析，从一周的情况来，六地的市场呈现明显分化，沪、渝、汉销量显著增长，重新露出回暖迹象，京、津表现平淡，深圳冷清、低迷。
北京：成交有所反弹，房价略有下跌
本周，北京新批住宅期房（含别墅、公寓）上市面积...
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行业保费增速大幅提升，投资收益有所下降
保费收入大幅增长，分红、投资类险种功不可没
债券投资收益率曲线的下降对新保单投资收益会有所影响
股市持续震荡，当期投资收益不乐观，浮盈释放或能抵消部分账面影响
影响保险公司账面利润的要素分析
影响保险公司账面利润因素之投资收益
影响保险公司账面利润因素...
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多重压力下行业继续下滑
人民币加速升值、加息、劳动力和土地成本大幅上涨、环保压力、原材料上涨等多重压力下行业加速下滑。wind 数据显示2007 年1-2 月纺织服装制造业实现收入和利润总额分别同比增长19.5%和13.8%，增幅同比减少4.8 和10.6 个点。
人民币升值下的成本上涨转移困难
相对巴基斯坦、越南和印度等...
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业绩增长乏力，有待于电信业重组
联通公布了其一季报，营业收入259.5亿元，比上年同期增长6.0%；归属于母公司的净利润12.09亿元，同比增长1.4%。其中GSM移动通信业务服务收入比上年同期增长7.2%， ARPU值为44.3元；CDMA移动通信业务服务收入比上年同期增长1.9%，ARPU值为53.元。
我们认为，相比中国移动的一季报...
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公司2007年全年生产含钒钢402万吨，含钒钢材365万吨，同比分别增长46%、39%，其中螺纹钢产量增长77万吨，占全部新增产量的75%。公司07年实现营业收入146亿元，营业利润4.8亿元，归属于上市公司股东净利润4.3亿元，同比增幅分别为74%、6%和41%；实现基本每股收益0.44元。
虽然2007年下半年开始建筑钢材价格快速走高...
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07年末，宁波银行总资产、存、贷款余额分别为755、555、365亿元，同比分别增长33.5％、20.2％、29.7％。
07年净利润9.51亿元，同比增长50.5％；摊薄每股收益0.38元，每股净资产3.21元，基本符合预期。
利润增长的驱动因素：1）利息净收入增长较快；2）非利息净收入增长较快；3）实际所得税率下降。阻滞因素：资...
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公司去年实现营业收入91.45亿元，较去年同期增长75.52%，归属于母公司股东的净利润为16亿元，较去年同期增长170%以上。收入增长符合我们前期预期，结构有一定差异，混凝土机械的占比低于我们预期。由于非经常损益的增加，全年业绩超出我们原来预期10％左右。主要业务混凝土机械、桩工机械、履带起重机械继续保持了市...
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公司报告期实现主营业务收入2.08亿元，较上年同期增长47%，实现营业利润2599万元，每股收益0.052元，较上年同期增长8.3%。由于公司在本期实行了定向增发，使得公司股本增加了2300 万股，增厚比例达到了6.7%，因此可以说公司的一季报应该是体现出了较快速度的增长。
公司自营托管承包酒店家数位列A 股前列：目前...
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业绩符合预期。报告期内，公司实现营业收入607980.62万元，同比增长203%；实现归属于上市公司股东的净利润21379.25万元, 同比增长389.69%，实现每股收益1.20 元，符合我们此前的预期。
盈利能力大幅增强。公司今年一季度净利润增幅大于营业收入增幅，主要原因是08 年初公司完成定向增发，注入5 个矿山资源，是公...
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中石化是A股市场受油价与通涨影响最大的公司“股市看信贷，信贷看通涨，通涨看油价，油价看美元，美元看次债。”中石化可能是A 股市场受油价与通涨等因素影响最大的公司，在“高油价”＋“高通涨”时期，由于政府执行严厉的成品油价格管制，造成公司盈利大幅下滑，加之在高油价高通涨时期A 股市场下跌带来的估值下降...
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1季度实现营业净收入3.82亿元、净利润1.79亿元，同比分别增长4.5%和-22.3%，环比分别增长-22%和218%。实现每股收益0.31元、ROE7.9%。
除自营投资外，其他业务都实现了增长。其中，经纪佣金收入3.13亿元、同比增19%。对净收入贡献为82%。但增长更多的来自于市场整体交易规模的增长。股票基金权证交易额1580 亿元、...
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