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February 2012 - 文章
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A股IPO市场“量”上引领全球，“制”上仍需改进。2004年来，随着中小板、创业板的陆续推出，A股市场不但是在发行数量上还是在募集资金总额上均位居世界前列。纵观A股历程，我们对领域的拓宽大于对制度的创新，在新股大量发行对市场资金面构成冲击的同时，现有新股发行制度引致的“三高”问题在股市长期低迷不振与新...
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1、统计期间的2012年1月20日至2月20日，沪深300指数收于2540.71点，震荡上涨2.93%。由于市场反弹，融资融券交易额呈波动上升态势，截止统计期末，融资融券交易余额为391.01亿元，相对于1月19日的361.67亿元增加8.11%，其中融资余额为381.52亿，融券余额为9.49亿，融资占97.57%，融券业务只占2.43%。近期A股市场的缓慢...
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产业链运行概况：上游，原油继续飚升；中游，建材等待旺季；下游，公务用车目录发布，上海地产政策微调。
本周行业比较建议：
自我们2月上旬发布《乍暖还寒、春播秋收—全球量宽下的配置策略》看好股市跑赢债市，周期股跑赢消费股，以及随后的《适度放松信号下综合三个维度遴选行业—行业比较点评存准下调》...
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市场回顾与展望
——回首本周，行情持续走强，呈现出加速上升的态势。事实上，上周末下调准备金率，周一股市表现并不抢眼。但是随着上海放宽限购，各地方政府沿着“刚需”路线微调打压力度的迹象越来越明显，市场随之开始憧憬楼市回暖。而本周表现最好的板块前三分别为地产、家电和建材，股市是展现预期的地方...
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工信部于上周公布了《新材料产业“十二五”发展规划》，但是新材料板块的表现并不抢眼，期间板块指数上涨了4.14%，仅跑赢上证指数0.26个百分点，跑输中小板0.90个百分点，跑输创业板1.44个百分点。我们认为其原因如下：上周大盘处在冲关的重要时期，个股普涨冲淡了《规划》的影响；《规划》包含的面太广，市场消化理...
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2012年一季度已过2个月，如我们之前2012年年度策略中预期一致，大部分基础化工产品价格从2011年3季度开始下滑，直到今年一季度进入了下游补库存阶段才出现企稳或回升。
近期原油价格的持续攀升、用电成本的高企和员工工资的提升都使基础化工企业成本居高不下，而房地产、汽车、电子电器、纺织服装等下游行业对...
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本周跟踪的108个化工产品中，25涨60平23跌。原油价格因市场担忧伊朗短期石油供应而继续收高。大多数基础化工原料则因需求跟进不足市场交投不佳而继续走弱。
本周化肥市场国际国内尿素受需求缓慢释放和市场预期较好带动，价格双双上涨。在寒冷天气、备肥需求、市场预期等复杂因素交织影响下，预计尿素市场短期内将...
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事件:
2月24日，工信部发布《电子信息制造业“十二五”发展规划》以及子规划《数字电视与数字家庭产业“十二五”规划》（详见附录），与电视机行业相关。该子规划突出了打造完整的技术链和产业链，以应用促进产业发展，以整机带动芯片和关键元器件发展，建设公共服务体系，推动产业集聚发展的思路，强调了“创新发展...
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投资建议：
行业策略：我国物流行业发展水平整体落后经济发展水平20年，在后经济危机时代，各种压力将倒逼物流行业进行长期的优化和发展，在细分行业具有长期景气发展空间。投资逻辑上应遵循“政策导向+服务模式升级+专业领域做精做强”思路，把握基于流程优化和成本降低的物流外包服务，基于服务提升的化工物流、冷...
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行业近况：
一月份银行业金融机构新增人民币贷款仅为7381亿，根据华尔街日报报道2，二月份前20天，四大行新增贷款仅为700亿，贷款投放进度依然偏慢。
评论：
2012年信贷需求能够达到8万亿。草根调研表明，信贷需求东部地区偏弱，中西部地区较为旺盛。整体而言，信贷需求有所弱化。但我们的测算表明，...
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一周市场回顾:大盘一路向北，医药板块跑输大盘大盘
在上周选择了向上。选择向上的力量来自于大家对于房地产，信贷放松的预期。房地产是否放松要看政府和地方的博弈的结果。从目前来看，引发大家对于房地产调控放松的预期或是默认都来源于地方政府的政策。首先是中山的放松限购，一天被灭，芜湖的新政，推出三天夭...
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事件：
昨日，工信部公布了《2012年度党政机关公务用车选用车型目录》（征求意见稿），入选的412款车型全为自主品牌。我们简评如下：
评论：
扶持自主品牌力度超出预期。扶持自主品牌已成为我国汽车产业政策的主要目的之一，2011年11月《党政机关公务用车选用车型目录管理细则》出台后，市场对公车采购将偏...
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事件：
近日，工信部发布《数字电视与数字家庭产业“十二五”规划》，指出以突破核心技术，打造完整产业链条，推进应用模式创新，发展绿色质优产品，实施知识产权和开拓国内国际市场为主要任务。
点评：
争取“十二五”末数字电视产值较2010年翻一番。产业规模上，我国力争在“十二五”末成为全球最大的数据...
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事项：
27日新闻出版总署官方网站出台《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》评论：
出版传媒集团改革升级，推动产业跨跃式发展随着《文化体制改革十二五规划纲要》出台，文化产业政策热度持续升温，宣传部刘志军副部长当时表示将有14项配套政策出台。24日《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》出台...
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基本结论：
1月末，国金策略小组将造纸作为2月份首推的3个行业之一。截止2月23日，造纸行业涨幅11.8%，跑赢沪深300指数6个百分点。2月13-2月17日的一周，我们跟随行业研究员调研了造纸重点公司，并验证分析。
2月以来策略推荐造纸的逻辑。
估值处于历史底部。从PB角度来看，行业在1月末达到1.15倍，与08年10...
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